2023年中(zhong)秋國慶雙節期間，酒(jiu)(jiu)店(dian)行業(ye)迎來(lai)一波強勢復(fu)蘇，多地酒(jiu)(jiu)店(dian)都處于“無房可(ke)售”房價翻倍(bei)的(de)(de)狀態，還在賺錢的(de)(de)酒(jiu)(jiu)店(dian)資產自然也成為投資人眼中(zhong)的(de)(de)“香餑餑”。

10月10日，假期剛過沒幾天就宣布將以不低于約(yue)16.55億(yi)元的(de)價格(ge)在上海聯合(he)產權交易所掛牌轉讓全資(zi)(zi)子公(gong)司(si)時尚之(zhi)旅酒店管理有限(xian)公(gong)司(si)（以下簡稱“時尚之(zhi)旅”）100%股權，公(gong)司(si)方(fang)面(mian)表示此舉是為(wei)了(le)進(jin)一步推進(jin)輕(qing)資(zi)(zi)產發(fa)展戰略(lve)，如果(guo)出售成功或將給公(gong)司(si)帶來約(yue)4.2億(yi)元的(de)投資(zi)(zi)收益。

在(zai)華美(mei)顧(gu)問機構首席(xi)知識官、高(gao)級經濟師趙(zhao)煥(huan)焱(yan)看(kan)來，轉讓的時(shi)尚之(zhi)旅所持(chi)有的酒店(dian)(dian)資產的動作，一方面(mian)是(shi)在(zai)執行著公司輕資產戰略，另(ling)一方面(mian)以一個不(bu)錯的價(jia)格(ge)將錦江(jiang)酒店(dian)(dian)中端酒店(dian)(dian)品牌(pai)中凈利潤相比并不(bu)突出的資產出售賺錢也(ye)是(shi)個不(bu)錯的選擇。

也有酒(jiu)店行(xing)業(ye)投(tou)資人向鈦(tai)媒體APP表示，在(zai)目前(qian)的(de)市場(chang)環境中(zhong)，轉賣還(huan)在(zai)賺錢(qian)的(de)酒(jiu)店資產，是一(yi)個不(bu)錯(cuo)的(de)時機。

不(bu)過此(ci)舉似(si)乎并未對二級市場產生作(zuo)用，公司股(gu)價在(zai)11日一(yi)度跌(die)至33.98元，并創下2021年以來(lai)的新低。

轉賣資產賺4.2億

根(gen)(gen)據公告披(pi)露的(de)信息顯示，公司將在上海聯(lian)合(he)產權(quan)交易所進行(xing)預掛牌的(de)時(shi)尚之(zhi)旅(lv)資(zi)產為錦江(jiang)酒(jiu)店(dian)全(quan)資(zi)子公司，擁有(you)21家酒(jiu)店(dian)物業。錦江(jiang)酒(jiu)店(dian)所持有(you)時(shi)尚之(zhi)旅(lv)100%的(de)股權(quan)評估(gu)價值(zhi)約為16.55億元，同時(shi)將以不低于(yu)經國資(zi)備案的(de)評估(gu)價值(zhi)作為掛牌底價，最終(zhong)交易價格根(gen)(gen)據公開(kai)掛牌結果確定(ding)。

對于(yu)此次轉(zhuan)(zhuan)讓時尚之旅100%股(gu)權，公(gong)司(si)方(fang)面(mian)表示“有(you)利于(yu)進一步(bu)優化資(zi)源配置，提高資(zi)產(chan)盈利能力(li)，提升主營業務經營能力(li)和增強持續發展能力(li)，符(fu)合公(gong)司(si)輕資(zi)產(chan)發展戰略”。同時，根(gen)據錦江酒店(dian)的初步(bu)測算，如按掛牌底價16.55億(yi)元(yuan)(yuan)對外轉(zhuan)(zhuan)讓相關股(gu)權，暫不考慮交易相關稅費等影響，通過轉(zhuan)(zhuan)讓時尚之旅100%股(gu)權，公(gong)司(si)預計可(ke)確認投資(zi)收益約4.20億(yi)元(yuan)(yuan)。

這個(ge)轉賣(mai)就能賺(zhuan)4個(ge)多億的資(zi)產(chan)，是(shi)10年前(qian)還未更名前(qian)的錦(jin)江酒(jiu)店(dian)以7.1億元的價格購(gou)入，當時購(gou)入該(gai)資(zi)產(chan)主要是(shi)為了幫助公司盡快(kuai)拓展中端酒(jiu)店(dian)市(shi)場。

彼時，時尚之(zhi)旅(lv)的(de)(de)(de)經(jing)營模式和(he)一(yi)(yi)般的(de)(de)(de)酒(jiu)店(dian)有別，其主(zhu)要是通(tong)過和(he)大(da)連(lian)萬(wan)達(da)簽訂戰略合作協議，在(zai)萬(wan)達(da)廣(guang)場綜合體項目中建(jian)設商(shang)務型酒(jiu)店(dian)時尚旅(lv)并出售給時尚之(zhi)旅(lv),由時尚之(zhi)旅(lv)負責經(jing)營。10年前的(de)(de)(de)萬(wan)達(da)廣(guang)場是一(yi)(yi)個地區(qu)乃至一(yi)(yi)個城市的(de)(de)(de)流量入口(kou)，不論對商(shang)家(jia)還(huan)是用戶都有著(zhu)較(jiao)高(gao)的(de)(de)(de)吸引程度，因(yin)此,時尚旅(lv)酒(jiu)店(dian)作為萬(wan)達(da)廣(guang)場的(de)(de)(de)一(yi)(yi)個配套(tao)產(chan)品,有著(zhu)其他(ta)商(shang)務酒(jiu)店(dian)無(wu)可比擬的(de)(de)(de)地理位(wei)置優勢和(he)配套(tao)優勢。

但隨著萬(wan)達廣場的(de)聚集效應所剩無幾(ji)，時尚之旅(lv)在(zai)(zai)(zai)錦江(jiang)酒(jiu)(jiu)店旗(qi)下的(de)優(you)勢也不(bu)復存(cun)在(zai)(zai)(zai)。鈦媒(mei)體APP翻(fan)閱(yue)錦江(jiang)酒(jiu)(jiu)店財報(bao)數據發現，時尚之旅(lv)的(de)凈利潤(run)和錦江(jiang)酒(jiu)(jiu)店旗(qi)下其他酒(jiu)(jiu)店品牌的(de)凈利潤(run)相比并(bing)不(bu)具(ju)有優(you)勢，并(bing)且2022年(nian)時尚之旅(lv)還(huan)虧損約200萬(wan)元，靠著市(shi)場行(xing)情(qing)快速反彈在(zai)(zai)(zai)2023年(nian)上半年(nian)賺了1000多萬(wan)。

酒店有投資(zi)人也向鈦媒(mei)體APP表示，趁著現在行情不錯，時尚之(zhi)旅也還在賺錢，賣掉是一個不錯的選擇(ze)。

一切為了輕資產

看似已(yi)經開始賺錢的時尚之旅(lv)，其實和錦江(jiang)酒(jiu)店(dian)所要持(chi)續堅持(chi)輕資產戰略已(yi)經開始“背(bei)道而馳”。

“當下用戶個性(xing)化(hua)需求在上升，但市場供(gong)給質(zhi)量并未提(ti)升，市面(mian)上很多住宿產品(pin)普遍存在物業老化(hua)、產品(pin)同質(zhi)化(hua)等問(wen)(wen)題(ti)(ti)，這些問(wen)(wen)題(ti)(ti)也正困(kun)擾著(zhu)時尚(shang)之(zhi)旅。”酒(jiu)店(dian)行(xing)業資(zi)深觀察人(ren)士(shi)周海濤(tao)向鈦媒(mei)體(ti)APP表示。

其實這(zhe)些問題從錦(jin)江酒(jiu)店的(de)(de)(de)公開的(de)(de)(de)信息(xi)中也可瞧(qiao)出(chu)端倪。錦(jin)江酒(jiu)店2021年募集資(zi)金(jin)中用于酒(jiu)店裝修升級項(xiang)目的(de)(de)(de)資(zi)金(jin)，截至(zhi)9月(yue)30日已經投入約9880萬(wan)元，而僅僅時(shi)尚之旅一個品牌就花費了約3271萬(wan)元，約占已經投資(zi)資(zi)金(jin)的(de)(de)(de)三分之一。與此同(tong)時(shi)，錦(jin)江酒(jiu)店還向時(shi)尚之旅發(fa)放總計7100萬(wan)元的(de)(de)(de)貸款。一方面(mian)不能持續保持相(xiang)對較高的(de)(de)(de)盈利水平(ping)，另一方面(mian)還需要錦(jin)江酒(jiu)店持續投入，這(zhe)一切似乎都不符(fu)合(he)錦(jin)江酒(jiu)店當下(xia)的(de)(de)(de)輕資(zi)產發(fa)展戰(zhan)略。

在(zai)輕資產戰略下，今年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，錦江酒(jiu)(jiu)店(dian)(dian)新(xin)開業(ye)(ye)酒(jiu)(jiu)店(dian)(dian)585家(jia)，開業(ye)(ye)退出酒(jiu)(jiu)店(dian)(dian)204家(jia)，凈增開業(ye)(ye)酒(jiu)(jiu)店(dian)(dian)381家(jia)，其(qi)中(zhong)直營酒(jiu)(jiu)店(dian)(dian)減少(shao)42家(jia)，加(jia)盟酒(jiu)(jiu)店(dian)(dian)增加(jia)423家(jia)。并且，按照錦江酒(jiu)(jiu)店(dian)(dian)半年(nian)(nian)報(bao)中(zhong)的數(shu)據(ju)，目前已(yi)經(jing)開業(ye)(ye)的酒(jiu)(jiu)店(dian)(dian)數(shu)量為11941家(jia)，其(qi)中(zhong)加(jia)盟店(dian)(dian)為11147家(jia)，加(jia)盟店(dian)(dian)所占比例(li)約為93%，在(zai)趙煥焱看來(lai)(lai)這個比例(li)還有可能在(zai)接下來(lai)(lai)的時間(jian)持續增大。 

其實不僅僅是錦江酒店，包括首旅酒店、等在內的國內多家酒店集團，目前在擴張方式上，都是選擇以輕資產的特許加盟作為主要發展方式。并且上述酒店集團加盟酒店占在營酒店數量的比例近幾年都在逐步上升，亞朵更是已經達到96%以上。