今(jin)天(tian)我(wo)們(men)繼續關注(zhu)民(min)航(hang)(hang)(hang)復蘇。國(guo)際航(hang)(hang)(hang)協12月初最新預測(ce)(ce)2023年(nian)全球航(hang)(hang)(hang)空(kong)公(gong)司(si)整體扭(niu)虧(kui)，盈(ying)(ying)利規(gui)模(mo)達(da)到233億美元。中(zhong)國(guo)民(min)航(hang)(hang)(hang)11月旅(lv)客運輸量跌破(po)5000萬(wan)，只(zhi)有4899萬(wan)創出(chu)新低，我(wo)們(men)預測(ce)(ce)今(jin)年(nian)中(zhong)國(guo)民(min)航(hang)(hang)(hang)旅(lv)客運輸量6.18億左(zuo)右，復蘇率93.7%左(zuo)右。今(jin)年(nian)上市(shi)航(hang)(hang)(hang)空(kong)公(gong)司(si)中(zhong)春(chun)秋、吉祥、國(guo)航(hang)(hang)(hang)、南航(hang)(hang)(hang)和都能夠扭(niu)虧(kui)盈(ying)(ying)利，但(dan)是東方航(hang)(hang)(hang)空(kong)和扭(niu)虧(kui)壓力很大。

那么，機(ji)場的狀況呢(ni)？整體(ti)而(er)言，中國機(ji)場的復(fu)蘇強(qiang)于航空公司(si)？而(er)且是中小機(ji)場復(fu)蘇強(qiang)于大型國際機(ji)場。

第一，民航航班量的(de)復蘇領先旅客運(yun)輸量。

而機(ji)場的(de)(de)業務(wu)收入與(yu)機(ji)場的(de)(de)航(hang)(hang)班(ban)(ban)量(liang)(liang)關聯最大，航(hang)(hang)空公司(si)的(de)(de)業務(wu)收入與(yu)旅(lv)客(ke)(ke)運(yun)輸量(liang)(liang)、旅(lv)客(ke)(ke)周轉(zhuan)(zhuan)量(liang)(liang)關聯最大。2023年(nian)中國(guo)(guo)民航(hang)(hang)國(guo)(guo)內航(hang)(hang)班(ban)(ban)量(liang)(liang)已經(jing)(jing)全(quan)面復蘇(su)，國(guo)(guo)際航(hang)(hang)班(ban)(ban)已經(jing)(jing)接近70%，這組數據(ju)遠遠領(ling)先(xian)旅(lv)客(ke)(ke)運(yun)輸量(liang)(liang)和旅(lv)客(ke)(ke)周轉(zhuan)(zhuan)量(liang)(liang)復蘇(su)數據(ju)。其實今年(nian)上(shang)半年(nian)，中國(guo)(guo)上(shang)市的(de)(de)6家機(ji)場除(chu)首(shou)都機(ji)場外已經(jing)(jing)全(quan)部扭(niu)虧盈利，但是8家上(shang)市航(hang)(hang)空公司(si)中6家航(hang)(hang)空公司(si)3季(ji)度才(cai)扭(niu)虧。

第(di)二，為什(shen)么大型國際樞(shu)紐(niu)復蘇比中小機場差(cha)？

我們看一(yi)看截止到(dao)今(jin)年(nian)(nian)12月24日中(zhong)國(guo)(guo)主要機(ji)場(chang)的(de)(de)客(ke)運復蘇(su)(su)(su)情況。預估今(jin)年(nian)(nian)全(quan)國(guo)(guo)機(ji)場(chang)旅客(ke)吞吐(tu)量接近12.4億(yi)人次，基于(yu)2019年(nian)(nian)的(de)(de)復蘇(su)(su)(su)率(lv)大(da)約(yue)為94%，同(tong)比2019年(nian)(nian)減(jian)少(shao)8000萬(wan)(wan)(wan)人次。今(jin)年(nian)(nian)北(bei)京雙場(chang)的(de)(de)旅客(ke)吞吐(tu)量大(da)約(yue)9300萬(wan)(wan)(wan)，復蘇(su)(su)(su)率(lv)大(da)約(yue)86%，同(tong)比2019年(nian)(nian)減(jian)少(shao)1500萬(wan)(wan)(wan)左(zuo)右(you)(you)(you)；上海雙場(chang)大(da)約(yue)9750萬(wan)(wan)(wan)左(zuo)右(you)(you)(you)，復蘇(su)(su)(su)率(lv)80%左(zuo)右(you)(you)(you)，同(tong)比2019年(nian)(nian)減(jian)少(shao)2400萬(wan)(wan)(wan)左(zuo)右(you)(you)(you)；廣(guang)州(zhou)機(ji)場(chang)大(da)約(yue)6300萬(wan)(wan)(wan)，復蘇(su)(su)(su)率(lv)大(da)約(yue)86%左(zuo)右(you)(you)(you)，同(tong)比2019年(nian)(nian)減(jian)少(shao)1000萬(wan)(wan)(wan)左(zuo)右(you)(you)(you)。北(bei)上廣(guang)5大(da)機(ji)場(chang)低(di)于(yu)全(quan)國(guo)(guo)平均水平，大(da)約(yue)減(jian)少(shao)5000萬(wan)(wan)(wan)。去除(chu)北(bei)上廣(guang)5大(da)機(ji)場(chang)，全(quan)國(guo)(guo)240余(yu)家機(ji)場(chang)的(de)(de)平均復蘇(su)(su)(su)率(lv)大(da)約(yue)為97%左(zuo)右(you)(you)(you)，高于(yu)全(quan)國(guo)(guo)平均94%復蘇(su)(su)(su)率(lv)3個(ge)百分點。大(da)體可(ke)以估算(suan)，全(quan)國(guo)(guo)超過100家機(ji)場(chang)航班量和客(ke)運量超過疫情前(qian)水平。

第三，首都機場為什么(me)繼續虧(kui)損？

首(shou)(shou)(shou)都機(ji)(ji)場股份(fen)(fen)只包括首(shou)(shou)(shou)都機(ji)(ji)場業(ye)務(wu)，首(shou)(shou)(shou)都機(ji)(ji)場業(ye)務(wu)被大興機(ji)(ji)場強大分(fen)流，導致首(shou)(shou)(shou)都機(ji)(ji)場股份(fen)(fen)業(ye)務(wu)大幅下滑(hua)。而且北京(jing)和(he)上海國(guo)際航(hang)線復蘇(su)緩慢，也導致收入大幅下降。根據統計，國(guo)際航(hang)班包括國(guo)際航(hang)班旅客(ke)收入平均大約是國(guo)內航(hang)班的3倍左右。首(shou)(shou)(shou)都機(ji)(ji)場股份(fen)(fen)上半(ban)年(nian)虧(kui)損超(chao)過13億(yi)(yi)，全(quan)年(nian)預(yu)估虧(kui)損大概率超(chao)過20億(yi)(yi)。而且預(yu)測(ce)2024年(nian)首(shou)(shou)(shou)都機(ji)(ji)場股份(fen)(fen)扭虧(kui)還(huan)有不小的壓力(li)。

第(di)四，上海機(ji)場的(de)利潤會(hui)全面復蘇嗎？

不可能。雖然上海(hai)機場(chang)股份公(gong)司合并(bing)虹橋(qiao)機場(chang)業(ye)務(wu)以及物(wu)流公(gong)司的(de)業(ye)務(wu)，會(hui)帶來大約(yue)10億左右的(de)正常利(li)潤。但是浦(pu)東機場(chang)國(guo)際航班的(de)下(xia)滑(hua)以及浦(pu)東機場(chang)國(guo)際客流輔助(zhu)收入大幅下(xia)滑(hua)，嚴重影響到浦(pu)東機場(chang)的(de)整體收入和利(li)潤。上海(hai)機場(chang)上市公(gong)司2024年利(li)潤有望追趕(gan)2019年的(de)利(li)潤記錄。

2023年(nian)中國民航依然(ran)(ran)處于(yu)復(fu)蘇(su)(su)之中，2023年(nian)國內航班(ban)(ban)迎來(lai)全(quan)面(mian)(mian)(mian)(mian)復(fu)蘇(su)(su)，國際航班(ban)(ban)依然(ran)(ran)處于(yu)較低狀態。2024年(nian)中國將全(quan)面(mian)(mian)(mian)(mian)復(fu)蘇(su)(su)，國際航班(ban)(ban)復(fu)蘇(su)(su)依然(ran)(ran)是最(zui)大挑戰。只有航班(ban)(ban)量全(quan)面(mian)(mian)(mian)(mian)超(chao)越(yue)，才會帶來(lai)機場吞(tun)吐量的全(quan)面(mian)(mian)(mian)(mian)復(fu)蘇(su)(su)，才會實現(xian)機場經營業績(ji)的全(quan)面(mian)(mian)(mian)(mian)復(fu)蘇(su)(su)。