近日，海(hai)昌海(hai)洋公園公布(bu)了(le)2024年財報，收入微增(zeng)、虧(kui)損(sun)擴(kuo)大。

2024年，海昌(chang)海洋(yang)公園收入(ru)約(yue)為人(ren)民幣(bi)18.18億(yi)元(yuan)，同比增長約(yue)0.1%；歸屬于母公司擁(yong)有人(ren)的凈虧損(sun)約(yue)7.4億(yi)元(yuan)，同比增虧275%；經調整(zheng)EBITDA（息(xi)稅折(zhe)舊及攤銷(xiao)前利(li)潤）約(yue)1.66億(yi)元(yuan)，同比減少(shao)67.3%。

在持有(you)的(de)7家(jia)公園(yuan)中(zhong)，收(shou)入貢(gong)獻主要來源于上海(hai)海(hai)昌海(hai)洋公園(yuan)和(he)23年(nian)剛開(kai)業(ye)的(de)鄭州海(hai)昌海(hai)洋公園(yuan)。

一方面，入園(yuan)游客量同比增長16.1%至1079萬人次，創下近三年新高。

另一方(fang)面，門票收入(ru)卻下降了0.84%，從2023年的9.03億元降至8.95億元。

從最淺顯(xian)的(de)(de)層面來(lai)看(kan)，這可能是門票(piao)促銷、刺激客流的(de)(de)結(jie)果。

但門票降(jiang)價是(shi)否帶來了額外(wai)的(de)(de)受益——也就是(shi)園(yuan)內消費的(de)(de)增長？答案依然是(shi)不夠樂觀的(de)(de)。

2024年(nian)，海(hai)昌海(hai)洋公園的食品及(ji)飲品銷(xiao)售(shou)收(shou)入(ru)約(yue)(yue)2.44億(yi)(yi)元(yuan)，同比(bi)減(jian)少(shao)1.3%；貨品銷(xiao)售(shou)收(shou)入(ru)約(yue)(yue)1.32億(yi)(yi)元(yuan)，同比(bi)減(jian)少(shao)6.29%；來自(zi)酒店運(yun)營(ying)的收(shou)入(ru)約(yue)(yue)1.86億(yi)(yi)元(yuan)，同比(bi)減(jian)少(shao)4.18%；只有園內游樂收(shou)費收(shou)入(ru)同比(bi)增(zeng)長10.01%，約(yue)(yue)1.95億(yi)(yi)元(yuan)。

小紅(hong)書上，有游(you)客去上海海昌海洋公園游(you)玩(wan)，也擔心(xin)起它“再不想(xiang)辦法，最多撐三五年”。

●樂園面(mian)積不(bu)大(da)，票(piao)價也不(bu)貴，但項目不(bu)多，且(qie)好玩的更少(shao)；年卡用(yong)戶(hu)多，老人帶(dai)娃(wa)到(dao)處可(ke)見(jian)，他們大(da)多自帶(dai)食(shi)物，入園群體消費少(shao)。

（圖源：小紅書）

底下(xia)吃(chi)瓜的網友，大都喜歡(huan)拿上海(hai)海(hai)昌和迪士尼比較。大致(zhi)意思是，園內消費價格比肩迪士尼，體驗卻不對(dui)等。來了(le)不想買，買了(le)覺得虧(kui) 。

但更大的(de)(de)問題(ti)可能在于公(gong)(gong)司內部，海(hai)昌海(hai)洋公(gong)(gong)園存(cun)在嚴峻的(de)(de)負(fu)債。截(jie)至2024年(nian)末：

●流動負債凈額29.5億(yi)元，短期(qi)(qi)負債規模是流動資產(chan)的(de)7倍(bei)，年內(nei)還有約4.97億(yi)元的(de)銀(yin)行(xing)及(ji)其他借款到期(qi)(qi)未償(chang)還。若引發供(gong)應商催(cui)款、銀(yin)行(xing)抽貸等(deng)連鎖反應，可(ke)能直接威(wei)脅日(ri)常運(yun)營。畢竟去年貸款逾期(qi)(qi)的(de)6380萬元，就被(bei)銀(yin)行(xing)催(cui)收過。

●此外，2024年續期了(le)1.04億元(yuan)借款，但(dan)剩余近15億元(yuan)短期負債仍未(wei)解決。且部分銀行賬戶因供應商索償被凍結(jie)（涉款1146萬元(yuan)）。

●現金(jin)及銀(yin)行存款從17.02億元(yuan)跌至6.47億元(yuan)，驟降(jiang) 62%。這表明過去(qu)一年內，公(gong)司為維持(chi)運營不得(de)不消耗大量儲備資金(jin)。

●新(xin)開(kai)業的鄭州(zhou)公園，雖然成(cheng)為營(ying)收引擎之一，但籌建過程(cheng)也貸款了(le)14.36億(yi)元，尚處于回本周期中。

負重前行之下，海昌海洋公園對自己(ji)的(de)未來(lai)似乎卻并不慌張(zhang)。

一(yi)方面(mian)，承認復雜的外部(bu)經濟環境讓(rang)業務受到了一(yi)定影響；另一(yi)方面(mian)，這(zhe)家(jia)公司對正(zheng)在推進的輕資產模式（OAAS+IP運營）充滿憧憬與(yu)期待。

（圖源：海(hai)昌海(hai)洋公(gong)園資訊公(gong)眾號(hao)）

然而仔細一算(suan)，2024年(nian)文(wen)旅服務(wu)及解決方案收(shou)入，即OAAS收(shou)入1.33億元，同比(bi)增長2.8%，占比(bi)7.3%，對利潤貢(gong)獻微弱。

即便在(zai)建(jian)的(de)兩(liang)個(ge)大型輕資產(chan)項(xiang)目(mu)，上海(hai)(hai)公園(yuan)二期(qi)--東方海(hai)(hai)洋項(xiang)目(mu)將于2026年(nian)開業(ye)，北京海(hai)(hai)昌(chang)海(hai)(hai)洋公園(yuan)將于2027年(nian)開業(ye)，以(yi)及今(jin)年(nian)準(zhun)備(bei)開業(ye)的(de)鄭州海(hai)(hai)昌(chang)二期(qi)項(xiang)目(mu)，它們的(de)利潤(run)貢獻也得等兩(liang)三(san)年(nian)之(zhi)后。

至(zhi)于IP運營方面，已落地的是(shi)引入奧特曼(man)和(he)航(hang)海王兩個日(ri)本(ben)動漫IP，其他業務整(zheng)體還(huan)在探索當(dang)中(zhong)，例如IP酒店、IP主(zhu)題館、IP主(zhu)題店 (FEC)、IP快(kuai)閃店、IP賽(sai)事及嘉年華等不同(tong)形態(tai)的IP產品。

新(xin)的業績增長極尚未形成。

對比同行，以“輕資產輸出+IP工業化生產”的方式實現高毛(mao)利，2023年凈利潤8.01億元，毛(mao)利率50.93%；迪士(shi)尼、環球影城通過“IP授(shou)權(quan)+多元消(xiao)費(fei)+連鎖運(yun)營”的方式，單園年均收入可(ke)以做到(dao)超50億元。

海(hai)昌海(hai)洋公園押寶OAAS（運營即服(fu)務）+IP運營模式，想打一(yi)場翻身仗，顯然還有(you)很長的路(lu)要(yao)走。

文旅行業從來不(bu)缺故(gu)事，缺的是(shi)講好故(gu)事的能力(li)。

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