騰訊投資的幾個(ge)公司，每(mei)個(ge)季度虧損很多億，然而(er)市(shi)值(zhi)卻不低，比如快手和。快手今(jin)年三季度虧74億元(yuan)，但和美團(tuan)比起來，只能(neng)算(suan)是小弟了。

財報(bao)顯示，（3690.HK）三季度實(shi)(shi)(shi)現總收(shou)入488億元，同比增長38%。這個增速在這個收(shou)入量(liang)級上看，其實(shi)(shi)(shi)不算低(di)，但其實(shi)(shi)(shi)下滑非(fei)常明顯。

美團一(yi)季度(du)(du)和二(er)季度(du)(du)營收增(zeng)速為118%，70%，三(san)季度(du)(du)增(zeng)速放緩至一(yi)季度(du)(du)大約三(san)分之一(yi)、二(er)季度(du)(du)一(yi)半(ban)左(zuo)右，固然有去年一(yi)季度(du)(du)和二(er)季度(du)(du)基(ji)數底，造成今年營收增(zeng)速快有關。

然(ran)而在2019年(nian)，美(mei)團四個季度營收增(zeng)速最低45%，最高也有(you)70%。

投(tou)資者或(huo)許要接受，美團從高增速逐漸(jian)往(wang)中(zhong)等增速（20%-30%）之間(jian)轉移(yi)，這在未來應該(gai)會成(cheng)為常態。美團營(ying)收增速放(fang)緩，盈利是否改善(shan)呢(ni)？并沒有！

財報顯示，美團三季度(du)(du)虧損99.94億元(yuan)，差(cha)不多就是(shi)100個億吧，遠(yuan)遠(yuan)超(chao)過此(ci)前任何一個季度(du)(du)的虧損力(li)度(du)(du)。

加(jia)上(shang)一季(ji)度虧損(sun)(sun)48.5億(yi)元(yuan)，二季(ji)度虧損(sun)(sun)33.6億(yi)元(yuan)，還(huan)剩一個季(ji)度，美團總虧損(sun)(sun)額已經達到182億(yi)元(yuan)。

美團(tuan)2019年、2020年分別(bie)盈利22.4億(yi)元(yuan)、44.7億(yi)元(yuan)，總計大約67億(yi)元(yuan)，遠遠不夠(gou)今(jin)年三季度的(de)虧損額。

如果不(bu)把罰(fa)款34億(yi)元反壟斷算進去，虧(kui)損額也差不(bu)多有66億(yi)元，依舊是過(guo)往(wang)虧(kui)損最高的一個(ge)季(ji)度。

美團(tuan)這錢到(dao)(dao)底虧在哪兒呢。仔細(xi)看(kan)看(kan)美團(tuan)的(de)財報(bao)，其外賣業務(wu)和到(dao)(dao)店酒旅業務(wu)還是(shi)很(hen)賺錢的(de)。

外賣經營利潤8.76億元，增速14%；低于營收增速29.5%。

到店酒(jiu)旅經營利潤38億元，增(zeng)(zeng)長大(da)約36%，高于(yu)營收增(zeng)(zeng)速的33%。

講真，美團到店、酒(jiu)旅(lv)業務(wu)是公(gong)司利潤(run)大戶(hu)，收入88億(yi)(yi)元只有外(wai)賣(mai)378億(yi)(yi)元大約1/4，但利潤(run)是外(wai)賣(mai)利潤(run)4倍多，但即便如(ru)此，也是帶不動新業務(wu)。

三季度，新業務等收入增(zeng)長大約(yue)67%至137億元，也有(you)力(li)地拉(la)高了(le)公司整體增(zeng)速，畢竟兩(liang)大業務外賣和酒(jiu)旅營收增(zeng)速都(dou)在30%左右(you)。

但是，新(xin)(xin)業(ye)務經營虧(kui)損達到(dao)(dao)驚人的109億(yi)(yi)元，而市場大多數預期是在106億(yi)(yi)以內。二(er)季(ji)度，新(xin)(xin)業(ye)務虧(kui)損超過(guo)92億(yi)(yi)元，加上(shang)一季(ji)度虧(kui)損80億(yi)(yi)元，前三季(ji)度新(xin)(xin)業(ye)務累計虧(kui)損達到(dao)(dao)281億(yi)(yi)元。

以前覺得拼多(duo)多(duo)燒(shao)錢狠，現在輪到(dao)美(mei)(mei)團。美(mei)(mei)團三(san)個(ge)季度虧損掉182億(yi)元，也足足是(shi)一(yi)個(ge)大型銀行(xing)(xing)前三(san)季度的總凈(jing)利潤。比如(ru)北京銀行(xing)(xing)，前三(san)季度歸母(mu)凈(jing)利潤大約182億(yi)元。

截(jie)至11月26日收市，美團(tuan)今年累計跌(die)10.5%，即便如此，市值(zhi)(zhi)卻很高(gao)，1.62萬億港元折(zhe)合人民(min)幣超(chao)過1.3萬億元。這穩(wen)(wen)穩(wen)(wen)地(di)超(chao)過了招(zhao)商銀行1.26萬億元的總(zong)市值(zhi)(zhi)。

目前，美團最大股東依舊是騰訊。而市值被美團力壓的招行，前三季度凈利潤更是高達936億元。一個是“印鈔機”，一個是“碎鈔機”。市值對比很刺眼，就問你服不服？