北京時間8月26日晚，公布了2025年第(di)二季度財務(wu)業績公告，收入和(he)盈利穩健增長。

財報顯示，亞(ya)朵(duo)Q2營收24.69億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增長37.4%；調整(zheng)后(hou)凈(jing)利(li)潤4.27億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增長30.2%；調整(zheng)后(hou)EBITDA為(wei)6.1億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增長37.7%。

亞朵2021-2025年Q2營收對比
數據來源：亞朵集團財報

在全球旅游復(fu)(fu)蘇(su)下，2025年(nian)上半年(nian)國內(nei)文旅熱潮延續，“小眾深度(du)游”“城(cheng)市(shi)微(wei)度(du)假” 持續破圈，體(ti)驗式消費加速滲透，“住宿(su)+體(ti)驗”復(fu)(fu)合需(xu)求(qiu)攀升，疊加商(shang)旅需(xu)求(qiu)復(fu)(fu)蘇(su)、入境免(mian)簽擴(kuo)圍帶動國際(ji)商(shang)旅客流(liu)回暖，多重需(xu)求(qiu)助推(tui)酒(jiu)旅市(shi)場發展。

01

二季度RevPAR 343元(yuan)

酒店核(he)心經營(ying)指(zhi)標穩(wen)健

市場(chang)(chang)分(fen)析數據顯示，上半年中(zhong)國酒店市場(chang)(chang)依舊承(cheng)壓。經測算，行業整體(ti)RevPAR同比約降5%，但走(zou)勢已有趨緩(huan)、回暖(nuan)信號。

亞朵在(zai)酒店運營核心指標方面，平均可出租客房(fang)收入（RevPAR）為343元，整體RevPAR走勢較優于市場大(da)盤(pan)；日(ri)均房(fang)價（ADR）為433元，為24年(nian)同期的98.2%；入住率（OCC）達76.4%，為24年(nian)同期的97.4%。

上半年酒店行(xing)業(ye)階段性特征顯著：一季度(du)需求(qiu)(qiu)平穩、商務需求(qiu)(qiu)改(gai)善(shan)，各酒管集(ji)團業(ye)績(ji)分化；二季度(du)五一、端午假期(qi)釋(shi)放休閑旅游需求(qiu)(qiu)，帶動(dong)市(shi)場(chang)短期(qi)回暖，整體業(ye)績(ji)環比有(you)所上升。

加盟勢頭依舊向好，截(jie)至二季度末，亞朵管道內待開業(ye)酒店數量達816家，項目儲備充足(zu)。在(zai)營(ying)酒店數1824家，同比增長29.2%，逼近(jin)其(qi)“兩(liang)千好店”戰略目標(biao)。

在營(ying)客房數(shu)達204784間，同比增長(chang)26.7%。從品牌(pai)陣型來看，中高端品牌(pai)依舊是規模擴張主力。與此同時，中端品牌(pai)輕(qing)居酒店加(jia)盟勢頭良好，在營(ying)數(shu)量達179家(jia)。

創(chuang)始人兼(jian)CEO王海軍強(qiang)調，“在拓(tuo)展(zhan)規模的進程(cheng)中，我(wo)們堅持‘長期主(zhu)義’的理念(nian)，始終(zhong)將酒店(dian)(dian)品(pin)質(zhi)置(zhi)于首位，確保每家新開酒店(dian)(dian)都能延續亞朵的品(pin)牌(pai)基(ji)因與一致(zhi)性體驗，以高質(zhi)量支撐可持續發展(zhan)。”

02

亞朵(duo)3系(xi)、4系(xi)協同(tong)并(bing)行

多品(pin)牌縱深布陣

值得一提(ti)的(de)是，在(zai)本次財報業績溝通會中(zhong)，亞朵3系(xi)與4系(xi)協同并行的(de)發展布局得到深(shen)入闡釋。這也(ye)向市(shi)場釋放了積極信號：亞朵在(zai)中(zhong)高端領域(yu)的(de)領先優勢，有望(wang)得到進一步(bu)加(jia)強。

從需求端看，中(zhong)高收(shou)入群(qun)體(ti)規模(mo)持續(xu)擴(kuo)容(rong)，為行(xing)業奠(dian)定(ding)客群(qun)基(ji)礎。

英國(guo)《經濟學(xue)人(ren)》智庫（EIU）發布(bu)報(bao)告指出，到2030年，預計中國(guo)年可支(zhi)配收入超過(guo)1萬(wan)美(mei)元的人(ren)數將(jiang)增至4.8億，中高收入人(ren)群比例漲(zhang)至35%。

這(zhe)一(yi)群體對住宿(su)的(de)“品(pin)質化、體驗(yan)化、個(ge)性化”需求，正推動(dong)中高端酒店從“增量競爭(zheng)”轉(zhuan)向“提質競爭(zheng)”。

從(cong)場景端看，商(shang)旅市場的(de)強勢反(fan)彈，進(jin)一(yi)步(bu)激活中高端酒店需求。

全球商(shang)(shang)務旅(lv)(lv)(lv)行(xing)協會（GBTA）數據顯示，2025年全球商(shang)(shang)旅(lv)(lv)(lv)市場規(gui)模預計將接近(jin)1.57萬(wan)億美(mei)元(yuan)，同比增幅將達6.6%，未來幾(ji)年還(huan)將持(chi)續(xu)上升(sheng)。而中(zhong)(zhong)國作為全球最大(da)的商(shang)(shang)旅(lv)(lv)(lv)市場，憑借經(jing)濟(ji)回(hui)暖與跨國商(shang)(shang)務活動(dong)重啟，為中(zhong)(zhong)高端酒店輸送大(da)量高凈值(zhi)客(ke)群。

在此背景(jing)下(xia)，單(dan)純依賴同質化產(chan)品的(de)酒(jiu)店企業難(nan)以抓住市場紅利，而亞朵通過(guo)“3系(xi)”與“4系(xi)”的(de)差(cha)異(yi)化特性，能夠更(geng)好(hao)適配市場的(de)多(duo)元化需求。

其中，亞朵(duo)3系(xi)聚焦(jiao)主流商(shang)旅場景(jing)，針對住宿體驗進行優化的(de)3.6版本，在便捷性與(yu)舒適(shi)度上(shang)實現升級(ji)，首批落地(di)酒店已開業，品牌簽(qian)約拓展節奏穩步向好。

亞朵4系則瞄準(zhun)商(shang)務出(chu)行與都(dou)市(shi)度假的(de)復合(he)場(chang)景需求，為空(kong)間(jian)及體驗注入松弛(chi)氛圍。截至目前，亞朵4.0酒店(dian)開(kai)業數量(liang)已突破30家，邁過關鍵發展(zhan)節點，初步完成了規模化驗證。

有酒(jiu)店(dian)投資人分析，“亞朵(duo)4.0屬于有一定超前性的(de)(de)產(chan)品(pin)，需要一定時間來(lai)認知和接受；而亞朵(duo)3.6是(shi)(shi)立足當下，能(neng)夠鞏(gong)固亞朵(duo)既(ji)有商旅優勢的(de)(de)產(chan)品(pin)。這種雙線并行的(de)(de)策略，也是(shi)(shi)亞朵(duo)靈活應(ying)對市(shi)場的(de)(de)表現。”

面(mian)向中端市場(chang)，亞朵集團對輕(qing)居(ju)品牌的戰略重視程度不減，始終投入核心資源予以支持。并(bing)在二季度，推出了(le)全新(xin)迭代的輕(qing)居(ju)3.3版本。

面(mian)向高端市場(chang)，作為亞朵的高端探索之(zhi)作，薩和酒店摒棄傳統豪華酒店的 “奢華符號堆(dui)砌(qi)”，以東(dong)方美學與在地文化(hua)為核心，借(jie)沉(chen)浸式場(chang)景敘事(shi)打造養生(sheng)、療愈(yu)的都市隱逸體(ti)驗。這種差異化(hua)體(ti)驗，還原(yuan)了東(dong)方文化(hua)的獨特性，切中高端客(ke)群對“文化(hua)體(ti)驗”的需求升級。

如此看來，亞朵(duo)的(de)產(chan)品(pin)矩陣突破了(le)單純(chun)的(de)多(duo)品(pin)牌拼接(jie)模式，通過“中端(duan)(duan)-中高端(duan)(duan)-高端(duan)(duan)” 的(de)完整產(chan)品(pin)梯隊(dui)，構建起(qi)互為支撐的(de)生態：

• 中高端系列鞏固核心優勢、穩住基本盤；
• 中端系列拓寬市場邊界、儲備年輕客群；
• 高端系列打造價值標桿、拉高品牌調性。

03

零(ling)售GMV同比(bi)增長84.6%

深睡品類再(zai)度拓(tuo)寬

財報(bao)顯示(shi)，亞朵二季度零售GMV達11.44億元，同比(bi)增長(chang)84.6%。

據麥肯錫統(tong)計，今年上半年，我國社(she)會消費品(pin)零售總額同比增(zeng)長5%，超出市場預期，在5月(yue)創(chuang)下兩(liang)年來(lai)最高增(zeng)速。

圖(tu)源(yuan)：麥肯(ken)錫公眾(zhong)號

顯然，消(xiao)費市場的復蘇為零(ling)售業(ye)務(wu)帶來廣闊(kuo)機遇，而(er)亞朵的零(ling)售業(ye)務(wu)亦順(shun)勢(shi)而(er)上。

今(jin)年618購物(wu)節期間(jian)，亞朵零售GMV攀(pan)至5.78億元，同(tong)比(bi)大幅上漲(zhang)86.1%，且在(zai)主流第三(san)方平臺(tai)床上用品(pin)行業排名(ming)第一。

產品(pin)策略上(shang)，亞朵星球堅持以(yi)“深睡”為核(he)心，拓寬深睡產品(pin)矩(ju)陣(zhen)：今年以(yi)來(lai)，發(fa)布深睡枕 Pro 3.0、深睡控溫被?夏季 Pro 2.0 與深睡床笠三款新品(pin)，從(cong)枕頭、被子延伸至床上(shang)用品(pin)，展現出在(zai)睡眠領域提供系(xi)統性解決方案的能(neng)力。

而在渠(qu)(qu)道(dao)層面，零售業務(wu)的線上(shang)(shang)渠(qu)(qu)道(dao)貢(gong)獻占比超(chao)過90%，通(tong)過線上(shang)(shang)渠(qu)(qu)道(dao)能夠更直接(jie)地獲取用戶需求反饋，并推動產(chan)品迭代。

連續(xu)多個(ge)季度(du)的高質增(zeng)長(chang)，證(zheng)明了亞朵(duo)星(xing)球(qiu)已完成(cheng)爆品復制的路徑驗證(zheng)。而上半年(nian)在品類上的持續(xu)突破(po)，或將預示(shi)著其正積(ji)蓄更(geng)深(shen)層的發展(zhan)動能。

04

會員數量同比增(zeng)長(chang)34.7%

首破億級大關

據財報披露，截至2025年6月30日(ri)，亞(ya)朵注(zhu)冊會員數量達1.02億人，同比增長34.7%，首次突破億級大關。

其中，核心CRS渠道(dao)銷售間夜占比達61.5%，企(qi)業(ye)協議銷售間夜占比達20%，商(shang)旅(lv)業(ye)務基(ji)礎穩固。

億級會(hui)員體系成為連接(jie)酒店與零售業務的關(guan)鍵樞紐。亞朵同時推出金會(hui)員成長體系升級，根據成長進度(du)階梯(ti)式發放權益(yi)。業內分析認為，此(ci)舉或為提升會(hui)員粘(zhan)性與轉(zhuan)化效(xiao)果(guo)。

基于零售業務的積極表(biao)現，亞朵集(ji)團已將2025年全年收入指引上調至(zhi)同比增長30%。

但(dan)在高速增長的(de)同時，亞(ya)朵也面(mian)臨(lin)行業共(gong)性(xing)(xing)(xing)挑(tiao)戰：如何(he)(he)在千(qian)店規模下保持服(fu)務(wu)與體驗的(de)一致(zhi)性(xing)(xing)(xing)，避免品(pin)牌調性(xing)(xing)(xing)稀釋；零(ling)售(shou)業務(wu)如何(he)(he)實(shi)現可(ke)持續性(xing)(xing)(xing)創新(xin)，應對消費需(xu)求迭代(dai)與宏(hong)觀(guan)競爭壓力。

從(cong)第二(er)季度(du)的舉措來(lai)看，亞(ya)朵的路徑已十(shi)分清晰(xi)：酒店端通過多(duo)品牌(pai)縱深布局(ju)，夯實(shi)主流(liu)市場、拉高(gao)體(ti)驗溢(yi)價，形成了多(duo)價格(ge)帶覆蓋；零(ling)售(shou)端聚焦深睡核心品類持續迭代，依托會員體(ti)系強(qiang)化用(yong)戶認知與(yu)轉化效率。

王海軍(jun)表(biao)示：“亞朵(duo)將恪守(shou)創立初心，回(hui)歸用戶，持續推動住宿與零售產品的(de)(de)創新(xin)迭代，以差異化(hua)的(de)(de)體(ti)驗優勢構(gou)建競(jing)爭壁壘，在行業周(zhou)期(qi)波動中保持定力(li)。” 

由此可見，亞朵的品牌縱深布陣并非簡單的業務擴張，而是圍繞“用戶”構建的多層次、復合差異化護城河。而王海軍強調的“行業周期波動中保持定力”，或將成為亞朵平衡短期增長與長期價值的關鍵支撐。