*本文為評(ping)論員投稿(gao)，不代表(biao)環球旅訊立場

在酒店(dian)行業(ye)風云變幻(huan)的(de)當下，國際酒店(dian)集團在中國區的(de)業(ye)績表現，正呈現出一種耐人(ren)尋味的(de)態勢。

近期，希爾頓發布(bu)的2025年Q1財報顯示，其全系統(tong)RevPAR同比(bi)增長(chang)2.5%，然(ran)而在中(zhong)國(guo)區，這一指標卻逆勢下(xia)滑(hua)3.1%。無(wu)獨有(you)偶，2024年希爾頓中(zhong)國(guo)區RevPAR同樣出現同比(bi)下(xia)降現象。其他國(guo)際(ji)酒(jiu)店集團也(ye)不(bu)例外(wai)

這一系列數據引發行業內外的廣泛(fan)關注與(yu)討論。

有(you)聲音將此歸因(yin)于中國區市場競(jing)爭(zheng)激烈、供大(da)于求(qiu)等常見因(yin)素，但深入(ru)探究后(hou)，筆者發現另有(you)關鍵原(yuan)因(yin)，即希(xi)爾頓內部各品牌規模(mo)比例的(de)顯著變化，這一因(yin)素在很(hen)大(da)程度上影響(xiang)了中國區業績的(de)同(tong)比數據。

以下(xia)將基于(yu)案(an)例，剖(pou)析中國區RevPAR下(xia)滑背后的深層邏輯。

01

中國區 RevPAR

同比指標計算要點剖析

RevPAR（每房收(shou)益）是衡量酒店(dian)經營業績的關鍵指標(biao)，其(qi)計算方式為(wei)酒店(dian)客房收(shou)入除以給定期間內可供客人使(shi)用的客房夜(ye)數。

在財報統(tong)計(ji)中(zhong)，它基(ji)于“可比酒店”在固(gu)定匯率基(ji)礎上的每房收益進行核算。

所謂“可比酒(jiu)店”，是指滿(man)足(zu)以下(xia)條件的酒(jiu)店：

(i)在(zai)集團(tuan)系統中活躍運營至少一整個日(ri)(ri)歷年，期間(jian)品牌或(huo)所(suo)有權類型未發生變(bian)化，并且在(zai)前一年的1月(yue)1日(ri)(ri)已(yi)經(jing)開(kai)業；

以(yi)及(ii)未(wei)(wei)進(jin)行大(da)規模資本項(xiang)目、未(wei)(wei)遭受重大(da)財產損失、未(wei)(wei)遇到業(ye)務中斷(duan)，或者不(bu)(bu)存在可(ke)比結果不(bu)(bu)可(ke)用的情(qing)況。

這(zhe)意味著，中(zhong)國區全系統RevPAR同比指標的統計范圍，會隨(sui)著新開業(ye)酒店情況而(er)動態(tai)變化。

例如，2025年Q1對(dui)應(ying)的(de)(de)“可比(bi)酒(jiu)(jiu)店(dian)(dian)”，是2024年1月1日前已(yi)開業(ye)的(de)(de)酒(jiu)(jiu)店(dian)(dian)；而2024年Q1用(yong)于對(dui)比(bi)的(de)(de)“可比(bi)酒(jiu)(jiu)店(dian)(dian)”，則(ze)是2023年1月1日前已(yi)開業(ye)的(de)(de)酒(jiu)(jiu)店(dian)(dian)。

由此(ci)可知，若2023年新開業酒店(dian)數量較多且(qie)存在傾向(xiang)性特點，該(gai)同比(bi)增長/下降指標便會(hui)受到一定干擾，無法完全(quan)等(deng)同于傳統(tong)意義(yi)上的“同店(dian)比(bi)”。

02

希爾頓各品牌

規模占比之變

近年來，希(xi)爾頓中國區新(xin)開(kai)業酒(jiu)店類型發生了顯著變化(hua)。

據(ju)了解，2023年(nian)底(di)，在中國運營酒店達600家(jia)，當年(nian)新(xin)開(kai)業約(yue)100家(jia)，其中高端全服務品(pin)牌（華爾(er)道夫(fu)、希爾(er)頓等(deng)）合計不到(dao)10家(jia)，而品(pin)牌高達68家(jia)，其他精選(xuan)酒店品(pin)牌新(xin)開(kai)業數量(liang)也超過(guo)個位數。

從這些數據(ju)可(ke)以看出，希爾頓(dun)大中華區的(de)精選服(fu)務品牌（如、希爾頓(dun)花園(yuan)等(deng)）規模占(zhan)比正快(kuai)速攀升，而高(gao)端全服(fu)務品牌（如華爾道夫、希爾頓(dun)等(deng)）規模占(zhan)比則迅(xun)速回(hui)落。其他(ta)國際(ji)酒店集團也面臨類似(si)情況(kuang)。

03

品牌經營業績差異下的

RevPAR 影響

不同品牌之間的經營(ying)業績指(zhi)標存在顯著(zhu)差(cha)距(ju)。

希爾(er)頓(dun)2025年Q1財報顯示，希爾(er)頓(dun)品(pin)牌(pai)RevPAR達(da)125.57美(mei)元，歡朋品(pin)牌(pai)則為80.95美(mei)元，僅為希爾(er)頓(dun)品(pin)牌(pai)的64.5%。

2023年(nian)財報顯(xian)示，希(xi)爾頓品(pin)牌RevPAR達128.33美(mei)元，歡朋品(pin)牌則(ze)為86.68美(mei)元，僅為希(xi)爾頓品(pin)牌的67.5%。品(pin)牌間經(jing)營指標差距(ju)明顯(xian)。

基于此，我們對(dui)2023年(nian)新開業酒(jiu)店對(dui)中國區RevPAR同比指標的影響進行(xing)了粗略(lve)估算(suan)。

簡(jian)單起見，以(yi)希爾(er)頓品牌(pai)（高端(duan)代表）和歡朋品牌(pai)（精選服務代表）進行計(ji)算，不考慮其他因素(su)。（RevPAR整體水(shui)(shui)平以(yi)及不同品牌(pai)RevPAR整體水(shui)(shui)平引用希爾(er)頓集團2023年(nian)財報數據。）

最后(hou)得出，加(jia)入(ru)2023年(nian)新開(kai)業(ye)的(de)酒(jiu)店(dian)后(hou)，“可比酒(jiu)店(dian)”RevPAR將同比下降約(yue)3%，與希爾頓集(ji)團財報所揭示的(de)3.1%同比降幅接近。

綜(zong)上所述，希爾頓中國區(qu)RevPAR下滑，其中一個重(zhong)要原因(yin)是(shi)，精(jing)選服務品(pin)牌規模占比(bi)快(kuai)速上升與高端全(quan)服務品(pin)牌規模占比(bi)下降共同(tong)作用(yong)。這一變化使得“可(ke)比(bi)酒店”的(de)品(pin)牌構成發生(sheng)顯著改變，進而(er)影(ying)響(xiang)了RevPAR同(tong)比(bi)指標以及其他相(xiang)關財務數(shu)據(ju)。

其他國(guo)際酒店集團中國(guo)區的情(qing)況(kuang)也大同(tong)小異。

我們將繼續關注行業動態，并力爭從不同的視角，為您剖析這些動態背后的深層次因素和內在邏輯，以更全面、準確地理解其發展趨勢。