與(yu)Uber，是當(dang)今全(quan)球科技(ji)與(yu)服(fu)務(wu)領域(yu)中(zhong)規模相當(dang)、影響深遠的兩(liang)家互聯網公(gong)司。雖然(ran)它們分別(bie)來自(zi)美(mei)國(guo)(guo)和(he)中(zhong)國(guo)(guo)，但(dan)其產品型(xing)態、收(shou)入(ru)規模到市值量(liang)級，都足以媲美(mei)彼此。

如(ru)果兩者(zhe)產生市場(chang)競(jing)爭(zheng)，從商戰(zhan)角度，將其(qi)視為中美(mei)新型(xing)代理人(ren)戰(zhan)爭(zheng)的一部分，或(huo)許也不算夸張。這場(chang)夢幻對決會出(chu)現嗎(ma)？如(ru)果出(chu)現，又將以什么型(xing)態，在哪(na)個地域(yu)出(chu)現？

01

業務對撞

最可能發生在本地生活服務

根據Uber的投資者(zhe)報告，其(qi)潛(qian)在市場產(chan)值(zhi)(zhi)(Total Addressable Market, TAM)約為12萬(wan)億至16萬(wan)億美元，該(gai)產(chan)值(zhi)(zhi)反映了以(yi)網約車為主（全(quan)球(qiu)潛(qian)在市場約5萬(wan)億至10萬(wan)億美元）三項事(shi)業（另有(you)配送(song)與貨運(yun)）的全(quan)球(qiu)市場。

而根(gen)據(ju)在(zai)IPO時(shi)所估(gu)算，中國生(sheng)活服務(wu)行(xing)業在(zai)2023年的潛在(zai)市場產值(zhi)超過(guo)4.5萬(wan)億美元（33萬(wan)億人(ren)民幣），其中在(zai)線(xian)產值(zhi)超過(guo)1.1萬(wan)億美金(jin)（8萬(wan)億人(ren)民幣）；當時(shi)預估(gu)在(zai)線(xian)總產值(zhi)50%來(lai)自于食品消費(fei)，30%來(lai)自酒旅服務(wu)。

Uber與(yu)美團都(dou)構(gou)筑了超級APP生(sheng)(sheng)態(tai)系(xi)統。雙方的核(he)心(xin)差異是，Uber雖擁有網約(yue)車與(yu)外賣雙主線(xian)事業，但網約(yue)車事業更(geng)為(wei)核(he)心(xin)，將(jiang)基于算法(fa)的共享用車模型(xing)，按(an)照使用的頻次、價格、場景(jing)三條線(xian)延伸成生(sheng)(sheng)態(tai)系(xi)統；至(zhi)于外賣服(fu)務，在將(jiang)配送(song)延伸到(dao)(dao)生(sheng)(sheng)活(huo)雜貨后(hou)，近期才(cai)開始(shi)初步嘗(chang)試與(yu)到(dao)(dao)店服(fu)務結合。

美(mei)團(tuan)自“千團(tuan)大戰”崛起，但成為千億美(mei)金(jin)量級公司，主(zhu)要還是從外(wai)賣主(zhu)線事業延伸(shen)(shen)到(dao)“核心本地商(shang)業”，涵蓋從餐飲外(wai)賣、到(dao)店(dian)餐飲、食品(pin)零售(shou)、酒旅預訂(ding)等數十種從高頻到(dao)長(chang)尾(wei)的產品(pin)/服(fu)務。特別餐飲的部分，既往供(gong)應鏈(lian)上(shang)游延伸(shen)(shen)，也(ye)不斷裂(lie)變(bian)出對(dui)外(wai)賣和到(dao)店(dian)服(fu)務的補充（比如“秒提”），并以(yi)小象超市與美(mei)團(tuan)優選(xuan)增加品(pin)類(lei)廣度(du)。

不過，美團(tuan)在網(wang)約(yue)車領域不如Uber成功(gong)，網(wang)約(yue)車品牌“出行”、用車整合平(ping)臺“高德(de)”，在中國市場影響力都高于美團(tuan)。

因此，如果美團(tuan)和Uber發生激烈業務(wu)對撞，不會在(zai)(zai)出行領域，最可能在(zai)(zai)以外賣(mai)為(wei)主(zhu)線的本地生活服(fu)務(wu)，特別是在(zai)(zai)國(guo)際市場。

02

按需響應

服務公司的頂流規模

那(nei)么(me)，作為當前全球頂(ding)流的(de)按需服務(wu)（on-demand）類(lei)公司，核心運營指標能到(dao)達(da)什么(me)量(liang)級？比較2024Q3季報可以發現，雙方都已(yi)證明(ming)所涉入的(de)商業需求足夠高頻、盈利空間足夠大，在境(jing)外也仍(reng)有(you)足夠的(de)復制圈地(di)機會(hui)。

Uber在Q3的收入達112億(yi)美(mei)元，增(zeng)(zeng)速(su)(su)仍有20%，單季(ji)(ji)凈利超(chao)過26億(yi)美(mei)元；美(mei)團(tuan)同期收入約128億(yi)美(mei)元（936億(yi)人(ren)民幣），增(zeng)(zeng)速(su)(su)仍有22%，單季(ji)(ji)期內溢利超(chao)18億(yi)美(mei)元（129億(yi)人(ren)民幣）。

從使用(yong)(yong)頻(pin)次(ci)更(geng)能證(zheng)明其影響力。Uber在Q3的訂單(dan)(dan)數為28.7億(yi)單(dan)(dan)，除(chu)以月(yue)(yue)支(zhi)付活(huo)(huo)躍(yue)用(yong)(yong)戶數1.6億(yi)，每活(huo)(huo)躍(yue)用(yong)(yong)戶單(dan)(dan)月(yue)(yue)約使用(yong)(yong)5.9次(ci)；美團同期訂單(dan)(dan)數70.8億(yi)單(dan)(dan)，雖然(ran)未(wei)公(gong)告月(yue)(yue)支(zhi)付活(huo)(huo)躍(yue)數據，但依(yi)Q1公(gong)告年活(huo)(huo)躍(yue)用(yong)(yong)戶5億(yi)推斷，同口徑數據應(ying)優(you)于Uber。

03

先國際化還是先城市下沉？

擁(yong)有如此高的(de)(de)(de)消費頻次與收入增速，投資人求著它(ta)們(men)國(guo)際(ji)化(hua)也(ye)不意外，畢竟(jing)時間就是金錢，各國(guo)得到資本挹注的(de)(de)(de)copycat不少(shao)。不過(guo)，雙方不同的(de)(de)(de)策略引導出迥異的(de)(de)(de)國(guo)際(ji)化(hua)時程：美團選擇先深化(hua)中國(guo)的(de)(de)(de)城(cheng)市(shi)下(xia)沉市(shi)場(chang)，因此國(guo)際(ji)化(hua)布局更晚；Uber則選擇先行(xing)(xing)國(guo)際(ji)化(hua)，在2024Q3才開始關注城(cheng)市(shi)行(xing)(xing)政核心區以(yi)外的(de)(de)(de)郊區與二、三線(xian)城(cheng)市(shi)，認為在飽和前還能額(e)外再增長150%-240%的(de)(de)(de)產值。

具體來(lai)說，Uber在(zai)2009年(nian)由Travis Kalanick和Garrett Camp在(zai)美國(guo)(guo)加州舊金(jin)山創(chuang)立后，于2011年(nian)首次進行國(guo)(guo)際(ji)化(hua)，進入美國(guo)(guo)以外(wai)的(de)市(shi)場(chang)(chang)，第一個國(guo)(guo)際(ji)市(shi)場(chang)(chang)選擇巴黎（法(fa)國(guo)(guo)），迄今(jin)美國(guo)(guo)以外(wai)收(shou)入約占總收(shou)入的(de)60%。與美國(guo)(guo)旅游公司的(de)國(guo)(guo)際(ji)化(hua)相比，Uber的(de)國(guo)(guo)際(ji)化(hua)步伐更快，比如(ru)與Airbnb相比，Airbnb有75%的(de)收(shou)入來(lai)自(zi)美加澳法(fa)英(ying)5大(da)核心客源(yuan)市(shi)場(chang)(chang)，說來(lai)有趣，除法(fa)國(guo)(guo)外(wai)，恰恰是(shi)地緣政治(zhi)上(shang)的(de)五眼聯盟(meng)地域；而Uber除了這五大(da)市(shi)場(chang)(chang)，在(zai)拉美也(ye)很有影響(xiang)力，在(zai)巴西的(de)人口滲透率接近20%，在(zai)墨(mo)西哥(ge)則超過(guo)10%。

美(mei)團由王興在(zai)2010年創立，如(ru)果不計入對印(yin)尼Go-Jek和(he)對印(yin)度Swiggy的(de)轉(zhuan)投資，國(guo)際(ji)化應視2024Q3以Keeta品牌投入利雅得（沙特）為首次(ci)出海。考慮到中國(guo)市場足堪挖(wa)掘，美(mei)團國(guo)際(ji)化的(de)時間(jian)較晚可以理解，因為，即便我們用廣義的(de)地域(yu)定義（涵(han)蓋北非），來計算中東(dong)在(zai)網約車和(he)外賣(mai)領域(yu)的(de)潛在(zai)市場，總(zong)產值(zhi)僅百億(yi)美(mei)元量級，也不到中國(guo)的(de)1%。

相(xiang)較來看，中(zhong)國(guo)旅游(you)公司的國(guo)際(ji)化，一般先(xian)東亞再泛亞，亦即(ji)先(xian)從鄰近中(zhong)國(guo)的日韓(han)泰開(kai)始做起，與都不(bu)例外。美團(tuan)的國(guo)際(ji)化相(xiang)對較為特(te)殊，在香港之(zhi)后(hou)直(zhi)接跳級(ji)中(zhong)東。

東(dong)(dong)南(nan)(nan)亞(ya)(ya)與中東(dong)(dong)的差異在于，中東(dong)(dong)的人數較少，但(dan)客單價較高，更有可能(neng)快(kuai)速(su)盈利；但(dan)缺點也(ye)很明顯，如(ru)果將東(dong)(dong)南(nan)(nan)亞(ya)(ya)與中東(dong)(dong)各國按(an)GDP排(pai)序，2023年東(dong)(dong)南(nan)(nan)亞(ya)(ya)榜首印尼接(jie)近(jin)1.4萬億美(mei)元，排(pai)名第六的馬來西(xi)亞(ya)(ya)已(yi)達4,000億美(mei)元；但(dan)中東(dong)(dong)落差明顯，土耳其與沙特雖都破有萬億美(mei)元的GDP，但(dan)排(pai)名第五（埃及）之后已(yi)不足(zu)4,000億美(mei)元，而且與什葉派(pai)及遜尼派(pai)國家(jia)交好，恐怕也(ye)不容(rong)易(yi)做(zuo)（排(pai)名第三）以(yi)色列的生意(yi)，真正能(neng)經營的國家(jia)數/人口數大概(gai)率都不如(ru)東(dong)(dong)南(nan)(nan)亞(ya)(ya)。

04

旅游布局增添碰撞可能性

雖(sui)然兩(liang)者的本業都不是(shi)旅游(you)，但顯(xian)然雙方都很容易(yi)觸及旅游(you)場景(jing)，因為ROI遲早(zao)會算起來合理，值得加力投入。

Uber曾在多個地域試點(dian)與(yu)旅(lv)(lv)游相(xiang)關服(fu)務，比如(ru)火車票、船運、接送機和禮賓服(fu)務，目前大致可從(cong)”代(dai)駕”與(yu)”自駕”理解其布(bu)局。代(dai)駕部分自網約車本業添加適(shi)合旅(lv)(lv)游場景的功能(neng)，讓乘客了解目的地城市的平均叫車等待時(shi)間和乘車費用(yong)，并(bing)能(neng)基于航班信息獲取機場接送建(jian)議時(shi)間；自駕部分則(ze)與(yu)共享用(yong)車公司Turo合作(zuo)，細(xi)節(jie)我們(men)在環球旅(lv)(lv)訊與(yu)海(hai)擇觀點(dian)都談過。

至于美團，就我們所(suo)理解，此前并沒有系統性的(de)本地生活角(jiao)度(du)運(yun)營(ying)酒(jiu)(jiu)旅產(chan)品(pin)(pin)，導致(zhi)看來更像是價格敏感(gan)版的(de)。2024年起，美團外(wai)賣與美團酒(jiu)(jiu)旅開始有較(jiao)深入(ru)的(de)交叉(cha)營(ying)銷，低(di)星酒(jiu)(jiu)店(dian)與生活服務(wu)有更多融合。有趣的(de)是，Airbnb也(ye)在2024Q3說明(ming)會更多的(de)將本地生活產(chan)品(pin)(pin)融入(ru)旅游場(chang)景，可以說所(suo)見略同。

值(zhi)得注意的(de)(de)是，Uber和美團雙方(fang)(fang)在旅游的(de)(de)布局(ju)都沒有想象(xiang)中快，影響力也(ye)沒有想象(xiang)中大，我們認為部(bu)分是因(yin)為本(ben)地生活(huo)的(de)(de)頻(pin)次紅利太豐(feng)厚，本(ben)業的(de)(de)ROI既然仍高，何必多做投入？另一方(fang)(fang)面(mian)，確(que)實也(ye)沒找(zhao)到更好的(de)(de)本(ben)地服務/異(yi)地旅游間的(de)(de)融合方(fang)(fang)式(shi)。近期(qi)本(ben)地服務”旅游化”開始(shi)被重視，具(ju)體(ti)作(zuo)法(fa)值(zhi)得觀察。

05

首戰將在中東

如果雙(shuang)方在國際市場發(fa)生”本地生活服務(wu)”領域(yu)的業務(wu)碰撞，最可能發(fa)生在國際的哪個地域(yu)？

我們從國際化先(xian)行的Uber切入。Uber在(zai)投資人報(bao)告(gao)提及六個高成長的潛在(zai)市場，分別是(shi)西班牙、德國、意大(da)(da)利、阿根廷、日本、韓(han)國，除去美(mei)(mei)團(tuan)當(dang)前還不太可能直接(jie)覆(fu)蓋的歐(ou)洲與南美(mei)(mei)，剩(sheng)下日本和韓(han)國。不過(guo)(guo)，日韓(han)Uber的市場份額(e)較小(xiao)，面臨當(dang)地強(qiang)(qiang)大(da)(da)競爭對(dui)手(shou)Kakao與JapanTaxi的挑戰，其中(zhong)Kakao在(zai)韓(han)國網約車市場的占(zhan)有率甚(shen)至(zhi)超過(guo)(guo)90%，并不具備兩(liang)強(qiang)(qiang)對(dui)撞的土(tu)壤，我們還是(shi)分得清(qing)Uber投資者報(bao)告(gao)中(zhong)的幻想與真實(shi)。

Uber與美團在各自的擴(kuo)展路徑上(shang)面(mian)臨著不同的挑戰，這使得夢(meng)幻對決更(geng)加難以實現。不過，若把(ba)被(bei)收(shou)購的子(zi)公司也涵蓋在內，中東將是雙方最早(zao)掀起(qi)戰火之(zhi)處。

Uber本身(shen)雖然(ran)在中東影響力不(bu)大(da)(da)，但Uber在2019年(nian)以31億(yi)(yi)美金收購的(de)Careem，則是當地的(de)強大(da)(da)玩家。Careem與(yu)Uber很像，都從網約(yue)車應用(yong)(yong)，成(cheng)為(wei)集用(yong)(yong)車、送(song)餐(can)（Careem NOW）、支付（Careem Pay）、配送(song)于一身(shen)的(de)超(chao)級APP。迄(qi)2023年(nian)，共覆蓋中東、北非和南亞3個(ge)地區、14個(ge)國家共100多個(ge)城市。2022年(nian)收入超(chao)過3.5億(yi)(yi)美元；截至(zhi)2023年(nian)，用(yong)(yong)戶總數(shu)超(chao)過4,800萬。

確(que)實如同王興所說，中東不是空(kong)白(bai)市(shi)場與市(shi)場（We understand that it's not an empty market, it's not a greenfield market）。美團已在沙特挑戰了Careem，未來(lai)還可能在中東其他(ta)城市(shi)正(zheng)式對戰Uber。

好吧，這不(bu)是代理(li)(li)人(ren)戰爭(zheng)，而是代理(li)(li)人(ren)跟代理(li)(li)人(ren)之代理(li)(li)人(ren)的戰爭(zheng)，聽(ting)起來有(you)點繞口，但也會(hui)讓投資人(ren)有(you)點興奮(fen)，不(bu)是嗎？

【本文為(wei)評論員個人觀點表達，不代表環球旅訊(xun)立場】