前言

景鑒(jian)智(zhi)庫2022年(nian)的年(nian)末企劃，一年(nian)一度(du)的“中國旅游企業(ye)發展情(qing)況和(he)(he)排(pai)(pai)名”近(jin)期分階(jie)段刊(kan)載發布，這個研(yan)究報(bao)告和(he)(he)榜單排(pai)(pai)名將(jiang)以文旅行(xing)業(ye)內各企業(ye)真實(shi)的旅游經營業(ye)績進行(xing)梳理(li)和(he)(he)排(pai)(pai)位，并對(dui)全(quan)部數據和(he)(he)分析(xi)依據進行(xing)公開，以保證專業(ye)性和(he)(he)客觀性。

由于大(da)(da)型企業集(ji)團的業務(wu)板塊較(jiao)多，很多涉旅企業也(ye)有大(da)(da)量房地產、大(da)(da)宗商品、醫療、金(jin)融等業務(wu)，故本研報將其涉旅收入拆分出來，這樣互相比(bi)較(jiao)才有一定可比(bi)性和嚴謹性。

我方對旅游(you)收(shou)入(ru)的(de)判定標準(zhun)為：旅游(you)行為產生的(de)直接(jie)收(shou)益。即不(bu)包括旅游(you)地(di)產的(de)賣房(fang)子收(shou)入(ru)，不(bu)包括商(shang)務(wu)會議會展收(shou)入(ru)，不(bu)包括免(mian)稅城的(de)奢侈品銷售收(shou)入(ru)。對酒(jiu)店來說，度假酒(jiu)店作為旅游(you)目(mu)的(de)和行為的(de)一部(bu)分，算入(ru)旅游(you)收(shou)入(ru)；而(er)普通的(de)城市酒(jiu)店，那只是(shi)城市的(de)住宿業(ye)態，無(wu)法區(qu)分是(shi)游(you)客(ke)住宿、情侶(lv)開房(fang)、還是(shi)商(shang)務(wu)出差住宿，所以只能排除在(zai)外。航空、火車客(ke)運亦是(shi)同理，不(bu)能把航空公(gong)司和國鐵(tie)集團作為旅游(you)企(qi)業(ye)看待。

本研報(bao)盤點的(de)企業(ye)(ye)均為文旅業(ye)(ye)內各細分行(xing)(xing)業(ye)(ye)的(de)頭部企業(ye)(ye)，并最終按期實際旅游收入(ru)進行(xing)(xing)行(xing)(xing)業(ye)(ye)排名。

研報(bao)中(zhong)所列企業(ye)的(de)相關經營數據(ju)(ju)除(chu)少部分(fen)為上市公(gong)司公(gong)開(kai)數據(ju)(ju)外，大部分(fen)均為景(jing)鑒智庫獨家整理的(de)數據(ju)(ju)和(he)資料，非常具(ju)有行業(ye)代表性，也可客觀體現(xian)疫情(qing)對整個行業(ye)的(de)影響(xiang)情(qing)況(kuang)。

對(dui)比疫(yi)(yi)(yi)情(qing)(qing)前后經營(ying)(ying)情(qing)(qing)況，中國旅游(you)集(ji)團(tuan)整(zheng)體經營(ying)(ying)壓(ya)力加大，各業務板塊(kuai)大面積虧損(sun)，2021年末資(zi)產負債率也快速攀升至69.65%，幾乎在靠免(mian)稅板塊(kuai)的(de)壟(long)斷性暴利獨力支(zhi)撐(cheng)整(zheng)個集(ji)團(tuan)。特別是其旅行社板塊(kuai)萎(wei)縮(suo)(suo)嚴重，從疫(yi)(yi)(yi)情(qing)(qing)前200億(yi)左右的(de)收入規模，萎(wei)縮(suo)(suo)到(dao)疫(yi)(yi)(yi)情(qing)(qing)后的(de)兩年都不到(dao)40億(yi)，僅(jin)為疫(yi)(yi)(yi)情(qing)(qing)前五分(fen)之一，預計2022年會(hui)進一步萎(wei)縮(suo)(suo)到(dao)30億(yi)左右規模。

2、旅行社板塊

作為中(zhong)國旅行社(she)龍頭，中(zhong)旅旅行運營(ying)主體包(bao)括中(zhong)旅總社(she)、、國旅總社(she)、招商(shang)旅游等，受疫情防控影響，主營(ying)收入(ru)從2019年(nian)的195.36億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，2021年(nian)萎(wei)縮到僅(jin)38.55億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，下跌幅度(du)-80.27%。2020年(nian)和(he)2021年(nian)分別(bie)凈虧7.87億(yi)(yi)(yi)元(yuan)和(he)7.32億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，2022年(nian)虧損恐將進一步放大(da)。中(zhong)旅旅行的規模大(da)、分布廣，這個數(shu)據也(ye)可以(yi)近似作為行業萎(wei)縮情況的參考值。

中(zhong)旅旅行的(de)主要業務(wu)(wu)(wu)包(bao)括其下屬旅行社開展的(de)出境(jing)(jing)和入境(jing)(jing)業務(wu)(wu)(wu)、國內游、商(shang)旅票務(wu)(wu)(wu)、簽(qian)證服(fu)務(wu)(wu)(wu)、商(shang)務(wu)(wu)(wu)會獎等構成，近五年業績情況如下：

出入境業務在疫(yi)情前(qian)占到全(quan)部收入的半(ban)壁江(jiang)山，疫(yi)情后無限(xian)接近于“清零”。出入境業務情況如下：

作為對比，我們也可以(yi)看一下目前(qian)國內(nei)主要旅行社經(jing)營情況。

3、景區(qu)板塊（含(han)旅游地產）

中旅(lv)景(jing)區收入從疫情(qing)前2019年的22.27億元，至2021年逆勢(shi)上升到29.44億元。其(qi)實并非下屬景(jing)區未受(shou)疫情(qing)防控影響，而是除(chu)了景(jing)區運營(ying)業務外，還包含(han)了大量旅(lv)游地產收入。為了真實反映其(qi)純粹(cui)的旅(lv)游收入，景(jing)鑒智庫將中旅(lv)景(jing)區的下屬景(jing)區收入和毛(mao)利單獨剝離(li)出來(lai)，剩下的基本上就是賣房子的收入了。

實際真(zhen)正(zheng)的(de)(de)景區經營(ying)收(shou)入，從2019年的(de)(de)17.67億元，至2021年下(xia)降到10.46億元。

中旅景(jing)區(qu)下屬景(jing)區(qu)連(lian)續五年經(jing)營業(ye)績如下：

注：2021年1月25日，港中旅(lv)(lv)公(gong)告以2.55億轉讓嵩山少林(lin)(lin)景區51%股(gu)權，由嵩山少林(lin)(lin)文旅(lv)(lv)集團(tuan)收購。嵩山少林(lin)(lin)景區經(jing)營數(shu)據(ju)不再列入(ru)合并(bing)報表范圍。

中旅景區(qu)下(xia)屬(shu)景區(qu)歷年收入(ru)構成情(qing)況(kuang)如(ru)下(xia)：

中國旅游集(ji)團已(yi)建成(cheng)運營的文旅項目中，最重(zhong)頭的應(ying)該是(shi)以(yi)珠海海泉灣(wan)、咸陽海泉灣(wan)、青島海泉灣(wan)和安吉旅游度假區(qu)等以(yi)“旅游+地(di)產”開發為主(zhu)的大型文旅綜(zong)合體。

比如(ru)珠海(hai)海(hai)泉灣總占地5.1平方(fang)公里(li)，首期開發(fa)建設面積約(yue)1平方(fang)公里(li)，投(tou)資(zi)22億元人民幣。而海(hai)泉灣二期文旅項目的總投(tou)資(zi)將達150億。

安吉旅(lv)(lv)游(you)度(du)假(jia)區是中(zhong)國旅(lv)(lv)游(you)集團在(zai)華東地(di)區的首(shou)個旅(lv)(lv)游(you)綜合體項目，2018年(nian)正式開業，該項目包括 Joyview 安吉度(du)假(jia)村、旅(lv)(lv)游(you)地(di)產、馬術俱樂部(bu)、教育農場、商業小鎮等內容。

目前新建大(da)型文(wen)旅(lv)項(xiang)目還有(you)寧波(bo)杭(hang)州灣(wan)(wan)文(wen)化(hua)小鎮、寧波(bo)海(hai)泉灣(wan)(wan)、寧波(bo)杭(hang)州灣(wan)(wan)南部(bu)新城、廣州九龍湖度假區等，都配有(you)大(da)體量房地(di)產開發。

其中廣州九龍湖度(du)假(jia)區（中旅(lv)··九龍湖項(xiang)目(mu)）較值得(de)關注，它由中旅(lv)投資與(yu)阿(a)那亞合(he)作(zuo)(zuo)開(kai)發，是阿(a)那亞第一(yi)個走出北京客群圈(quan)的(de)項(xiang)目(mu)。行(xing)業(ye)炒作(zuo)(zuo)甚廣的(de)阿(a)納亞模式是否(fou)能在異(yi)地(di)復制，這(zhe)顯然是一(yi)個實踐的(de)檢驗。在地(di)產(chan)行(xing)業(ye)劇烈下行(xing)的(de)時代，此類度(du)假(jia)地(di)產(chan)是否(fou)還賣得(de)動，也是對(dui)市場未來需求的(de)檢驗。

項(xiang)目(mu)位(wei)于(yu)廣州市花(hua)(hua)都(dou)區(qu)(qu)花(hua)(hua)東鎮山前旅游大道，距(ju)離市區(qu)(qu)約(yue)一(yi)小時車程，項(xiang)目(mu)為國家AAAA 級(ji)旅游景區(qu)(qu)，一(yi)年(nian)四季氣候溫和(he)，陽光充足，自然稟賦優越。度假區(qu)(qu)內已運營(ying)歐洲小鎮、酒店群落、別墅群、布查特花(hua)(hua)園等項(xiang)目(mu)。項(xiang)目(mu)占(zhan)地(di)面(mian)積79.79萬平方米，土地(di)出讓金6.02億元(yuan)，預計(ji)總投資147.40億元(yuan)，預計(ji)2025年(nian)完工。

4、酒店板塊

中(zhong)(zhong)旅酒店主(zhu)打“維景”、“維景國(guo)際”、“睿(rui)景”和“旅居”4 個系(xi)列品牌，公司旗下(xia)自(zi)有(you)(you)酒店（不含輸出管(guan)理的酒店和英國(guo)地區酒店）16家(jia)(jia)，主(zhu)要(yao)分布在(zai)北京、港澳、南京、杭州、重慶(qing)等(deng)(deng)城市，客(ke)房(fang)(fang)數總(zong)計(ji)5,044 間（其中(zhong)(zhong)港澳酒店5家(jia)(jia)，客(ke)房(fang)(fang)數1,714間）。輸出管(guan)理酒店15家(jia)(jia)，主(zhu)要(yao)分布在(zai)北京、蘇(su)州、重慶(qing)、三亞等(deng)(deng)地，客(ke)房(fang)(fang)數總(zong)計(ji)4,495間。另(ling)外，英國(guo)KG自(zi)有(you)(you)及管(guan)理酒店54家(jia)(jia)，客(ke)房(fang)(fang)數4,906間。

注：中旅酒店數據并不包括各旅游(you)開(kai)發項目下屬的度假酒店。

2019-2021 年(nian)，中(zhong)旅酒店(dian)的營業收入（含英(ying)國地區酒店(dian)）分別(bie)為(wei)28.28億元、11.57億元和17.45億元，受疫(yi)情影響下降幅度較大(da)。

（摘錄中旅酒(jiu)店(dian)旗下(xia)自有酒(jiu)店(dian)部分(fen)時間段經營情況）

5、免稅板塊

中(zhong)國(guo)(guo)中(zhong)免(mian)目前是(shi)唯(wei)一一家(jia)經(jing)國(guo)(guo)務院授權，可在(zai)全國(guo)(guo)范圍內(nei)開展免(mian)稅(shui)(shui)業務的國(guo)(guo)有專營公司，在(zai)國(guo)(guo)內(nei)免(mian)稅(shui)(shui)市場份(fen)額超90%。做壟斷買賣，確實是(shi)最適合(he)國(guo)(guo)企干的營生。

當然賣免(mian)稅品（奢侈品）不能(neng)算作旅(lv)(lv)游收入(ru)，但作為(wei)目前中國旅(lv)(lv)游集團的核心(xin)收入(ru)和利(li)潤(run)來(lai)源，也就在此(ci)羅(luo)列一下數據。

6、分析小結

如(ru)果不看閉(bi)著(zhu)眼睛都能印(yin)錢的壟斷(duan)性免稅品(pin)銷售，從各板塊(kuai)經(jing)營情況來看，中旅地產(chan)是目前最大虧(kui)損點(dian)，2021年凈(jing)虧(kui)近30億。但旅游地產(chan)依靠較(jiao)(jiao)低的土地成本和較(jiao)(jiao)高的溢價空(kong)間，經(jing)營效益尚可，依然維系著(zhu)中旅集團未來在文旅項(xiang)目開(kai)發領域(yu)拓展的動力。

但從(cong)文(wen)旅項目(mu)品質來(lai)看，近年來(lai)中旅尚無(wu)能(neng)拿(na)得出(chu)手的作品，產(chan)品力依然較為薄弱(ruo)，這可能(neng)也是引入團(tuan)隊合作的動機(ji)之一。

疫情(qing)前廣布全國(guo)的(de)(de)旅行社(she)體系(xi)過于龐(pang)大，疫情(qing)后每年都要虧7個多億(yi)。在疫情(qing)防(fang)控依然遙(yao)遙(yao)無(wu)期的(de)(de)當下，可能(neng)加速瘦身減裁是較(jiao)好的(de)(de)止損策略。

2021年中(zhong)國旅(lv)(lv)(lv)游集團的純(chun)旅(lv)(lv)(lv)游收(shou)入為49.01億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，其中(zhong)旅(lv)(lv)(lv)行社收(shou)入38.55億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，景區運營收(shou)入10.46億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，約占集團總收(shou)入的6.02%。

中(zhong)國(guo)旅游(you)集團旅游(you)收入數(shu)據(ju)（近三年）：

二、中青旅

中青旅(lv)(lv)是旅(lv)(lv)游(you)行(xing)業規模最(zui)小(xiao)的央企，2018年無(wu)償(chang)劃撥(bo)并(bing)入光大集(ji)團(tuan)后作為其六大ESBU之一。它的旅(lv)(lv)游(you)板塊基本全(quan)在上市(shi)公司“中青旅(lv)(lv)控股”，母(mu)集(ji)團(tuan)“中國青旅(lv)(lv)集(ji)團(tuan)”的資(zi)產和業務并(bing)不多，所以上市(shi)公司數據(ju)作為主要分析基礎。

1、整體經營情況

中(zhong)青(qing)旅(lv)(lv)(lv)控股(gu)的業務(wu)板塊較多，其中(zhong)IT產(chan)品銷(xiao)售、整合營(ying)銷(xiao)（會議會展業務(wu)）、酒(jiu)店（）、房地產(chan)、房屋租賃等，顯然不能被列(lie)入(ru)(ru)旅(lv)(lv)(lv)游收(shou)入(ru)(ru)，故其旅(lv)(lv)(lv)游收(shou)入(ru)(ru)主要包括旅(lv)(lv)(lv)游產(chan)品服務(wu)（旅(lv)(lv)(lv)行社、遨游網）和景區經營(ying)（烏鎮、）。

中青旅控股各板塊經營情況（近三年）如下：

由上表(biao)可見近(jin)兩年來，中青旅的(de)(de)主要收入來自于IT設備銷售（路由器、監控設備和福利彩票技(ji)術服(fu)務），且占到(dao)近(jin)五(wu)成的(de)(de)絕對(dui)比重，這(zhe)對(dui)于一家傳統以旅游為本業的(de)(de)央(yang)企來說是頗為怪(guai)異的(de)(de)。

2021年，景區運(yun)營（烏(wu)鎮(zhen)）和旅(lv)游產品服務（旅(lv)行社）兩項(xiang)旅(lv)游收入(ru)合計13.56億(yi)元，約占集團(tuan)總(zong)收入(ru)的15.85%。此外收入(ru)7.68億(yi)元，中青旅(lv)雖(sui)然是第一(yi)大(da)股(gu)東（46.45%），但股(gu)權占比(bi)未達到并表要(yao)求(qiu)（50%以上(shang)）。

2、景區經營板塊

中青旅控(kong)股的(de)烏鎮(zhen)和古北水鎮(zhen)是國(guo)內旅游(you)小鎮(zhen)圈(quan)的(de)兩(liang)大(da)標(biao)桿項(xiang)目，2021年(nian)(nian)經營收入分(fen)別(bie)為(wei)8.64億元和7.68億元（均不含地產），凈利潤分(fen)別(bie)為(wei)0.58億元和0.55億元；2022年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)受(shou)疫情防控(kong)影響加(jia)重(zhong)，經營收入分(fen)別(bie)為(wei)1.29億元和2.43億元，凈利潤分(fen)別(bie)為(wei)-2.1億元和-0.97億元。

中青旅雙鎮在國內已是頂流(liu)項目(mu)，且落位于中國最具消(xiao)費能力(li)之地，大幅下跌的經營數據凸顯了疫情影響下國內傳統(tong)景區的艱難現狀(zhuang)。

此(ci)外，中青旅(lv)(lv)還投資(zi)了烏鎮附近的濮(pu)院景(jing)區(qu)，由(you)于疫情(qing)防控(kong)及旅(lv)(lv)游市場(chang)的現狀，開(kai)業(ye)時間從2021年延(yan)遲到(dao)2022年，又從2022年延(yan)遲到(dao)不知道哪年。這(zhe)個項目即使開(kai)業(ye)，在當前環(huan)境下，筆者也不太看(kan)好。

雙鎮詳細經營數據(ju)如下(xia)：

在疫(yi)情前(qian)的(de)2019年(nian)，整個中(zhong)(zhong)青旅(lv)控股凈利(li)(li)(li)潤(run)(run)9.10億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，雙(shuang)(shuang)鎮(zhen)的(de)利(li)(li)(li)潤(run)(run)幾乎支撐了(le)整個上(shang)市集團的(de)凈利(li)(li)(li)潤(run)(run)。在2020和2021年(nian)，雙(shuang)(shuang)鎮(zhen)利(li)(li)(li)潤(run)(run)急劇下滑，也導致整個中(zhong)(zhong)青旅(lv)控股凈利(li)(li)(li)潤(run)(run)坍(tan)塌，分(fen)別為(wei)-2.45億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)和0.42億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。至雙(shuang)(shuang)鎮(zhen)業(ye)績崩潰的(de)2022年(nian)上(shang)半年(nian)，中(zhong)(zhong)青旅(lv)控股更是虧(kui)損(sun)了(le)-3.17億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，與雙(shuang)(shuang)鎮(zhen)虧(kui)損(sun)合計近似。

顯然，這兩個景區在整個上市公司(si)的(de)(de)權(quan)重(zhong)過大了(le)(le)，操盤(pan)手陳向(xiang)宏(hong)的(de)(de)影響力也過大了(le)(le)。在烏(wu)鎮(zhen)(zhen)(zhen)和(he)古北水鎮(zhen)(zhen)(zhen)的(de)(de)打造中(zhong)，中(zhong)青旅沒能(neng)培養起屬于(yu)自(zi)己(ji)的(de)(de)操盤(pan)和(he)運營團隊，完(wan)全假手于(yu)人，淪為一(yi)(yi)個簡單的(de)(de)項(xiang)目財務投(tou)資人。決策的(de)(de)失誤和(he)能(neng)力的(de)(de)薄弱，也進一(yi)(yi)步造成中(zhong)青旅在2014年古北水鎮(zhen)(zhen)(zhen)開(kai)(kai)業和(he)當年烏(wu)鎮(zhen)(zhen)(zhen)第一(yi)(yi)屆互(hu)聯(lian)網峰會后(hou)，沒有利用(yong)好迅速竄升的(de)(de)知名度和(he)當年小鎮(zhen)(zhen)(zhen)開(kai)(kai)發熱(re)潮，錯過了(le)(le)一(yi)(yi)次絕(jue)佳的(de)(de)快速發展機(ji)遇。開(kai)(kai)發至今已快十年，依然沒有找(zhao)到(dao)適合自(zi)己(ji)的(de)(de)商業模式和(he)發展路徑。

3、旅行社板塊

旅(lv)行社是(shi)中青旅(lv)起(qi)家(jia)的(de)(de)老底子，但是(shi)近年(nian)來由于受(shou)疫(yi)情防控的(de)(de)影響，加之自身的(de)(de)經營不善(shan)，整體的(de)(de)經營業績下降嚴重，至2021年(nian)僅有約疫(yi)情前十分之一的(de)(de)營業額，極為慘淡。

其(qi)線下門(men)店(dian)也急劇萎縮，截至2022年(nian)上(shang)半年(nian)，中青旅(lv)控股共擁有21家旅(lv)行社、214家門(men)店(dian)，其(qi)中直營店(dian)為4家，門(men)店(dian)數量持(chi)續下降(jiang)。從區域分布來看，旅(lv)行社門(men)店(dian)主(zhu)要集中在安徽(hui)、浙江和湖北地區，上(shang)述地區門(men)店(dian)共188家，占(zhan)比為87.85%。

相關經營數據如下：

4、酒店板塊

中青(qing)旅旗下的(de)山(shan)水酒店主營中端(duan)連鎖酒店，按(an)照(zhao)本報告(gao)對于(yu)旅游收(shou)入的(de)核定(ding)標準，不計(ji)作旅游收(shou)入之內，僅作對比分析和數據參考(kao)。

共分為6個子(zi)品牌，分別為山(shan)水(shui)(shui)(shui)(shui)時尚、山(shan)水(shui)(shui)(shui)(shui)S、山(shan)水(shui)(shui)(shui)(shui)花(hua)園、山(shan)水(shui)(shui)(shui)(shui)富麗(li)華(hua)、山(shan)水(shui)(shui)(shui)(shui)+和山(shan)水(shui)(shui)(shui)(shui)設(she)計師(shi)。截至2021年末，中(zhong)青(qing)旅山(shan)水(shui)(shui)(shui)(shui)共擁有開店(dian)(dian)數(shu)(shu)(shu)量為96家(jia)，其中(zhong)直(zhi)(zhi)營(ying)酒(jiu)(jiu)店(dian)(dian)36家(jia)，加盟酒(jiu)(jiu)店(dian)(dian)59家(jia)，托管酒(jiu)(jiu)店(dian)(dian)1家(jia)。中(zhong)青(qing)旅山(shan)水(shui)(shui)(shui)(shui)酒(jiu)(jiu)店(dian)(dian)管理客房(fang)總(zong)數(shu)(shu)(shu)12,005間(jian)(jian)(jian)，其中(zhong)直(zhi)(zhi)營(ying)酒(jiu)(jiu)店(dian)(dian)客房(fang)間(jian)(jian)(jian)數(shu)(shu)(shu)5,118間(jian)(jian)(jian)，加盟酒(jiu)(jiu)店(dian)(dian)客房(fang)間(jian)(jian)(jian)數(shu)(shu)(shu)6,707間(jian)(jian)(jian)，托管酒(jiu)(jiu)店(dian)(dian)客房(fang)間(jian)(jian)(jian)數(shu)(shu)(shu)180間(jian)(jian)(jian)。

相關經營數據如下：

相比上文(wen)中旅集團的(de)(de)酒店，中青旅偏低(di)端，且入(ru)住(zhu)率過低(di)。經濟型酒店入(ru)住(zhu)率應該明顯(xian)高于高星(xing)級酒店，但經營(ying)現實卻恰恰相反。反映(ying)出的(de)(de)是(shi)整體經營(ying)水平(ping)不佳，且作(zuo)為傳統的(de)(de)三大涉旅央(yang)企之一(yi)，居然沒(mei)有拿(na)得出手的(de)(de)度(du)假酒店品(pin)牌，在(zai)戰略(lve)上也(ye)是(shi)非常成問(wen)題的(de)(de)。

5、分析小結

作(zuo)為(wei)一個傳統涉旅央企(qi)(qi)，中青旅在(zai)國內旅游產品(pin)開發(fa)中作(zuo)出(chu)了很大的(de)貢獻，呈現了烏(wu)鎮、古北水鎮兩(liang)個經典作(zuo)品(pin)。但(dan)近(jin)年來(lai)發(fa)展極為(wei)緩慢(man)，各條業務線(xian)無一突破，顯然這個老牌(pai)旅企(qi)(qi)在(zai)戰(zhan)略(lve)布(bu)局方(fang)面(mian)的(de)缺位非常明顯。

在2018年(nian)中(zhong)青旅(lv)從團(tuan)(tuan)中(zhong)央劃撥給光大集團(tuan)(tuan)后，中(zhong)青旅(lv)的發(fa)展并(bing)沒有(you)因(yin)為有(you)了“金主爸爸”而(er)加快步(bu)伐，反而(er)顯得(de)束手束腳，大的投資策略也處(chu)于空白狀態(tai)。即使(shi)是中(zhong)青旅(lv)自身來說，其(qi)實也有(you)很多(duo)余力未能發(fa)揮，資產負債率長期(qi)處(chu)于45%～50%左右的低位(wei)。

日前，剛好是(shi)中(zhong)青旅成立二(er)十五年，正(zheng)是(shi)青春之(zhi)光、大有可為(wei)之(zhi)時，期待改(gai)變與重(zhong)塑。

2021年中青旅(lv)控(kong)股(gu)的(de)純旅(lv)游收(shou)入為21.37億(yi)(yi)元，其中景區運(yun)營收(shou)入（烏鎮(zhen)）8.64億(yi)(yi)元，旅(lv)游產品服務收(shou)入5.04億(yi)(yi)元，另有(you)控(kong)股(gu)的(de)古北水(shui)鎮(zhen)收(shou)入7.68億(yi)(yi)元。

旅游收入數據（近三年）：